ued官网体育 - 光纤巨头亨通光电业绩骤升，股市反响热烈
10月19日上午，亨通光电的股价开盘时即上涨近3%，很快触及涨停价50.25元。然而，这一涨停并未能稳住，股价在49元附近频频波动，上午的成交额已突破76亿元，显示出市场活跃度。（亨通光电股价走势；格隆汇）值得注意的是，此次股价的上涨并非没有挑战。在过去的20个交易日里，亨通光电的股价下跌了23.88%。尽管年内涨幅依然高达103.04%，但与年内的高峰相比，已经回撤了60%。
在同一天，市场整体表现平平，上证指数小幅上涨0.16%，而创业板指则下跌了1.03%。科创50指数更是萎缩1.69%，整体成长股市场仍显疲态。这一背景下，资金正从长期资产中撤离，再度汇聚在有业绩支撑的板块上。亨通光电的业绩预告显示，预计到2026年前三季度，归母净利润将在59.70亿元到63.70亿元之间，同比增长151.27%至168.10%。扣除非经常性损益后，净利润的增幅更是高达153.88%至170.98%。去年同期的归母净利润为23.76亿元，而今年的利润已然超过了去年全年。
若细分季度数据，第三季度的归母净利润预计在28.5亿元到32.5亿元之间，而第二季度的净利润为20.14亿元。这一增幅不仅环比增长41%到61%，同比增幅更是达到164%到181%，几乎相当于上半年31.20亿元的利润总和。公司公告披露的原因指出，AI技术的飞速发展和数据中心资本支出增加，推动了光通信需求的增长和价格的提升。这一轮的利润增长并非来源于补贴或资产处置，而是主营业务的良好表现所致。 ued官网体育
半年的业绩也已经初显端倪：光通信业务的收入同比增长超过130%，毛利率成功突破60%。在此之前，光纤光缆行业毛利率普遍维持在20%到30%之间，60%的毛利率清晰表明了公司产品的质量提升与结构优化。但需要明确的是，公司整体的综合毛利率为16.77%，同比提升3.18个百分点，主要是受到海缆、智能电网及海洋工程等业务的影响，而光通信板块则展现了其独特的盈利能力。
光纤价格的波动是影响公司股价的重要因素。G.652.D单模光纤的价格自2025年初不足20元/芯公里，现已攀升至约100元，而G.657.A2的涨幅更为显著，从一年前的32元升至240元。价格上涨的现实在于集采项目的反映。9月18日，中国电信2026年室外光缆的集采规模达到109亿元，涉及8000万芯公里，覆盖18个月的需求。在长飞、亨通等四家顶尖企业均在限价上限报价的情况下，整体价格水平的提升显而易见。
此前，中国移动的普通光缆集采因限价偏低出现流标，重启后限价上限从65.43亿元上调至70.998亿元，折合后普缆均价为102.56元/芯公里，较前轮提升了近90%。运营商的定价策略渐趋合理，这是市场机制转变的明显迹象。然而，光纤原材料的供应依然紧张，光棒占光纤制造成本的约70%，扩产周期需18至24个月，全球生产能力高度集中于少数几家企业之中，短期内几乎无法增加生产能力。 ued官网体育
展望未来，预计到2025年全球数据中心对光纤光缆需求将同比增长75.9%，需求量达到6960万芯公里，2026年则有望突破1亿芯公里。光纤的应用场景也由光纤到户逐渐转向光纤连接GPU。尽管前景广阔，亨通光电计划将内蒙古基地的光棒产能提升1.5倍，长飞也在通过募资22.29亿港元扩展全球产能，但回想起4G和光纤到户的普缆集采价在去年跌去超过80%，这一历史教训仍令人心存顾虑。
在9月24日的定增预案中，接近一半的募资将用于光通信，聚焦于AI先进光互联、内蒙古光学新材料及CPO先进封装三大方向。预计新增的FAU年产能6300万片的光互联项目计划将在36个月内完成，能否顺利实现将是亨通未来的关注焦点。在能源互联方面，募资用于揭阳海缆制造基地和万吨级深远海敷设船。截至6月底，公司在能源互联领域的在手订单达到240亿元，这部分收入确认的节奏也值得市场密切关注。
此外，子公司苏州卓昱光子已经研制出国内首台基于硅光技术的3.2T CPO样机，MPO高密度光缆也进入了一流数据中心的应用场景。根据专业机构的预测，亨通光电在2026年到2028年的归母净利润将分别为85.2亿元、104.6亿元和117.3亿元，假设以这些数据计算，其市盈率将依次为20倍、16倍和15倍。 ued官网体育
尽管股板一度被打开，但这也显现市场的分歧，一部分投资者在业绩兑现时选择退出。同时，杠杆情况也相对紧张，融资余额达到68.12亿元，占到流通市值的6.06%，这一比例已处于历史的高位，市场反弹往往比底部反弹更容易出现反复的波动。三季报的季节尚未完全展开，当前震荡市场中，指数难以提供明显方向，业绩成为了少数可用于交易的信号。那些真正拥有订单、定价以及毛利率改善能力的企业，在回调时将比高位时更具吸引力。因此，建议投资者在观望中保持谨慎，将目光投注于那些清晰可辨的公司。